美联储加息落地，还要加息几次？
9月FOMC如期加息25BP，点阵图与发布会均偏鹰，作者将年内加息预期上调至2-3次，但认为不会超过3次。文章分析本轮加息属于'稳预期式''预防式''微调式'加息：一是防止通胀预期脱锚、维护联储信誉；二是寻找中性利率的校准；三是回撤去年3次预防式降息。作者认为当前劳动力市场并非通胀来源，且缺乏过热基础——财政无撒币空间、货币政策仍偏紧、超额储蓄耗尽、经济过度依赖AI支撑，因此看不到新一轮持续性大幅加息的基础。
全部文档 / 作者: 宏观边际MacroMargin
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“钟才文”连发四文，释放关键信号？
本文解读中财办马甲“钟才文”近期连发的四篇系列文章。作者指出该系列文出现在7月政治局会议之后，是对最高层经济决议的补充解释。文章分析了决策层对经济的新评价体系“稳、韧、新、优”，认为短期稳增长政策门槛抬高，科技与产业政策力度将加大；今年增长目标需至少保住4.5%下限；增量政策存在但触发条件与形势变化挂钩；投资“止跌回稳”目标放弃一半，转向新基建与新产业；商品消费被认定趋于饱和，政策重点转向服务消费；决策层警惕政策“依赖症”，不会有大水漫灌式强刺激；对房地产态度偏乐观，进一步刺激有限。
7月政治局会议：宏观政策加力提效分析
文章分析了7月政治局会议的宏观政策定调变化，指出政策由“用好用足”转为“加力提效”，强调逆周期调节。文章解读了对经济形势评价中缺失“稳”字的深意，以及财政、货币、消费、地产等领域的政策走向，认为存量政策将加速落地，增量政策视情况出台，科技产业优先级仍居首。