文章回顾了股份制度四百年的演变：从荷兰东印度公司到所有权与控制权分离、代理成本，说明资本市场依靠审计、披露等制度让陌生人间的大规模合作成为可能。作者提出，AI Agent 作为新的生产力单元，可以通过链上可验证的决策记录与执行日志，将信任从主体承诺转向可检查的机制，降低代理成本。以 Moss 项目为例，介绍了将交易 Agent 代币化、份额化的产品形态（结果公开、逻辑保留），并探讨了 Agent 作为发行主体的法律边界，以及机器生产力所需的新型所有权结构。
本文为李录在北大价值投资课程十周年上的演讲实录，主题为“全球价值投资与时代”。他从国内就业压力、消费信心不足、通缩和国际秩序变动等角度剖析“时代的困惑”，指出中国正处于工业化起飞后的2.5盘整阶段，经济复利增长与社会治理、观念变化之间存在落差。通过土地观念、虚实经济之分、政府职能三个例子说明旧观念亟需更新，并以威尼斯、荷兰、英国的金融制度演进史，论述现代资本市场与信用体系对跨越中等收入陷阱的关键作用，最后探讨全球价值投资人如何应对时代挑战。
文章分析了7月政治局会议的宏观政策定调变化，指出政策由“用好用足”转为“加力提效”，强调逆周期调节。文章解读了对经济形势评价中缺失“稳”字的深意，以及财政、货币、消费、地产等领域的政策走向，认为存量政策将加速落地，增量政策视情况出台，科技产业优先级仍居首。
Anthropic CEO阿莫代伊与马斯克这对“宿敌”宣布握手言和，Claude将租用SpaceX旗下的Colossus数据中心。文章分析了xAI并入SpaceX的股权架构变更，指出此举旨在利用SpaceX上市计划为马斯克生态圈输血，缓解特斯拉的现金流压力，同时也揭示了AI竞赛中烧钱现状下的理性商业博弈。
