文章以蒙代尔不可能三角理论为框架，系统梳理人民币汇率的历史演变：从计划经济固定汇率、改革开放双轨制、1994年汇率并轨、亚洲金融危机钉住美元，到2005年参考一篮子货币及离岸人民币（CNH）市场的诞生。作者分析了中国在不可能三角中的选择——保持独立货币政策、有管理的浮动汇率、资本管制。随后剖析影响汇率的六大因素，指出尽管中美利差倒挂本应带来贬值压力，但万亿级货物贸易顺差与资本渠道管控成为人民币升值的核心支撑。文章最后展望汇率在6.6-7.0区间的双向震荡走势。
本文整理了2026年9月16日以太坊基金会Protocol团队在Reddit上的AMA内容，梳理了以太坊下一阶段的技术路线。核心主线是抗量子迁移正影响未来几年的技术优先级，目标在2029年底前实现抗量子的L1，涉及账户签名、共识层BLS替代和KZG调整。Frames让交易验证可编程，成为账户抽象的关键。ZK-EVM进入实际生产，实时证明性能风险显著降低，但工程条件与状态增长仍是瓶颈。隐私推进有序但内置隐私池尚无共识。形式化验证工具链逐步完善。货币政策与ETH发行调整仍需社区更大范围共识。
9月FOMC如期加息25BP，点阵图与发布会均偏鹰，作者将年内加息预期上调至2-3次，但认为不会超过3次。文章分析本轮加息属于'稳预期式''预防式''微调式'加息：一是防止通胀预期脱锚、维护联储信誉；二是寻找中性利率的校准；三是回撤去年3次预防式降息。作者认为当前劳动力市场并非通胀来源，且缺乏过热基础——财政无撒币空间、货币政策仍偏紧、超额储蓄耗尽、经济过度依赖AI支撑，因此看不到新一轮持续性大幅加息的基础。
本文是付鹏播客的纪要，解析美国财长贝森特关于日本已摆脱通缩、安倍经济学使命完成的判断。文章梳理了日本长期通缩的结构性根源——'成员资格型雇佣'导致的分配失衡，以及安倍经济学通过通胀目标制、官制春斗和公司治理改革打破旧分配秩序的意义。指出人口结构变化、代际观念转变和外资介入共同推动了劳动力市场化和工资上涨，并探讨美日在政策退出时机上的分歧，主张日本财政货币政策应从总量刺激转向提升全要素生产率的结构性改革。
本文以故事化方式复述《When Money Destroys Nations》一书，讲述津巴布韦从1987年的'非洲粮仓'沦为人类史上最严重恶性通胀国家的全过程。政府财政失控后依靠印钞度日，通胀从20%一路飙升至2008年的天文学数字，货币的储值、计价、交换功能相继死亡，全社会陷入资本错配、商品短缺与'人均违法'的深渊。作者最后总结书中建议：能走趁早走、经营关系财富、持有外币与硬资产、储备必需品、获得跨境收入等。
168X 战情室访谈铁柱，探讨美联储货币政策与 AI 资本开支的关系。铁柱认为美联储的终极使命是保住美债而非通胀或就业；加息压不住通胀水位，年底加息不可能、降息概率 60%。他指出 AI 是对利率不敏感的新房地产，AI 越强美联储越该降息以保护其他产业。SPV 与 GPU 融资标志 AI 进入信用扩张阶段但泡沫还早；需求未见顶，AI 大爆发要等 00 后成为主力军。中国方面，阿里带头举债搞 AI CapEx，开源模型将通过解构、降价、封锁三部曲与美国抗衡。
文章分析了7月政治局会议的宏观政策定调变化，指出政策由“用好用足”转为“加力提效”，强调逆周期调节。文章解读了对经济形势评价中缺失“稳”字的深意，以及财政、货币、消费、地产等领域的政策走向，认为存量政策将加速落地，增量政策视情况出台，科技产业优先级仍居首。
