四种护城河：一张表看清公司能否持续赚钱
文章指出相比于增长率和估值，护城河才是决定一家公司能否持续赚钱的关键。作者基于巴菲特的“城堡与护城河”理论，结合 Claude 开源的投研框架，详细拆解了网络效应、转换成本、规模优势和无形资产这四种护城河类型，并提供了一张量化评估表。文章通过英伟达和戴尔的对比分析，阐述了护城河深浅对利润率的决定性影响，同时纠正了将“先发优势”和“高增长”误判为护城河的常见误区。
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小白必看：一篇搞懂 ETF 和基金分类
这是一篇面向投资新手的 ETF 科普指南。文章详细解析了基金与 ETF 的定义与区别，阐明了 ETF 作为“交易所交易基金”兼具开放式基金申购赎回与股票盘中交易的双重特性。此外，作者还介绍了 ETF 联接、QDII 及 A/C 份额的区别，并分析了投资 ETF 的优缺点，适合希望了解指数化投资入门的读者。