忘记ARR：AI公司尽调需要打开代码库
作者通过实际案例指出，传统财务与技术尽调方法不适用于AI公司收购评估。一家宣称拥有'专有AI平台'、ARR达420万美元并年增长40%的公司，打开代码库后发现仅是调用gpt-4o的API包装：一个系统提示词加React前端，600行胶水代码。作者提出AI尽调的四大盲区：模型依赖风险、训练数据责任、以及AI产品与传统SaaS的根本差异，强调评估AI公司必须超越财务报表，直接审查代码库的真实技术壁垒。
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