The Great Neolab Trade
文章分析了AI新实验室（Neolabs）的投资热潮。OpenAI和Anthropic合计年收入约1250亿美元，估值超3万亿美元，成为史上最快的价值增长。早期投资这两家的反共识押注获得了巨大回报。此后FOMO情绪驱动资本疯狂涌入：三年内102家Neolabs融资700亿美元，总估值约3200亿美元但收入微薄。作者指出这一赌注成立需满足三个条件：前沿实验室不被开源商品化、创新将来自实验室之外、Neolabs需在巨头获得能力前建立差异化分销。按当前估值推算，Neolabs需实现约1460亿美元合计收入才能获得3倍回报，实现10倍回报则需5000-9000亿美元收入，远超OpenAI与Anthropic当前收入之和。
