Deep Dive: AI 价值堆栈深度解析
本文通过类比互联网时代的 OSI 模型，构建了一个包含六层的 AI 概念堆栈：基础设施、芯片、数据、模型、执行和应用。文章指出，基础设施层高度集中（如 ASML、NVIDIA），并在芯片层分化为软件 AI（智能成本下降）和物理 AI（侧重能源与执行）两条路径。作者分析了各层的支点资产及未来价值所在，旨在通过描绘当前边界来预测未来的行业巨头。
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Final Companies: AI Agent 的终局形态
文章提出'终极公司'概念：AI Agent 将成为用户在线购物、预订、发布等一切行为的统一入口，谁拥有用户对话的 Agent，谁就拥有市场。过去打造终极公司需要掌控流量、制造乃至原材料（如 Amazon），而如今只需拥有 Agent。Agent 可绕开平台限制、自建服务并与商家谈判，用户一旦体验便不会再回退。作者认为最终的赢家最可能是 Meta、OpenAI、Anthropic、Apple 和 Google 等拥有海量用户与资本的公司。终局形态将不是又一个应用，而是横跨所有账户的'虚拟员工'，并最终走向机器人与个人分身。
AI 商业化的皇帝新衣：真正的瓶颈是工作方式，而非模型成本
Chamath 长文指出，AI 的账单其实很便宜（中位数企业每人每月仅 $12.50，员工每周多产出 3 分钟即可回本），真正吞噬 ROI 的是公司未改变的工作方式。生产力在员工端出现了，却在公司损益表上蒸发——省下的时间被无意义的会议、审批和周报消耗。哈佛与 INSEAD 对 515 家创业公司的对照实验显示，看过「如何围绕 AI 重构工作流」的组收入是对照组的 1.9 倍，融资需求降低 39.5%。文章引用盖茨与马斯克的观点强调：必须先删减低效流程，最后才是自动化，否则就是用顶尖 AI 加速废动作。
50 部金融电影，帮你速通财商
作者整理了50部按豆瓣评分排序的金融电影和纪录片，帮助普通人高效提升财商。推荐片单涵盖经济周期入门（如《经济机器是如何运行的》）、金融危机（《大空头》《监守自盗》）、价值投资（《成为沃伦·巴菲特》）、企业造假、庞氏骗局、创业融资、加密货币等多个主题。作者认为，相比啃教材，看电影能直观理解股市泡沫、做空、杠杆等复杂概念，并强调真正的财商是看懂钱从哪里来、风险转移给了谁、规则保护谁。
投资者指南：写给普通人的价值投资理念
作者以朋友上杠杆投资中国股票巨亏的案例切入，指出普通投资者亏损的根源是缺乏投资纪律和被情绪主导。文章阐述了价值投资的核心原则：绝对不上杠杆、不借钱投资、合理设定收益预期、坚守能力圈、只重仓真正深入了解的公司。作者强调个人投资者相对机构的最大优势是时间与自主权，无需面对考核和赎回压力。并提出“赢学理论”（上涨赚现金、下跌赚筹码）和“主体性理论”（收益目标由自己定义，不受市场情绪绑架），倡导通过仓位管理和心态控制实现长期稳定盈利。
查理·芒格：关于投资、理性、中国与人生的访谈
本文整理了查理·芒格的访谈实录。芒格强调投资要少赌博多投资，耐心可以后天训练；理性是投资者最重要的品质，需要通过大量阅读和终生努力来保持。他谈到了自己一生只投资了三个公司（伯克希尔、好市多和李录的基金），认为中国资本市场将产生优秀投资者，中国好公司价格比美国便宜。芒格还阐述了儒家思想与价值投资的相通之处，解释了伯克希尔投资苹果等科技股的逻辑：当世界改变时，思想也应随之改变。最后他分享了生活态度：过好每一天，长期阅读，保持理性，价值最终会在时间中显现。
段永平敢把95%仓位押一家公司，背后的逻辑其实很多人没看懂
文章以段永平95%重仓一家公司为例，探讨集中投资的底层逻辑，认为分散投资保护的是不懂投资的人，真正看懂公司后应敢于重仓。作者分享自身“双核四卫星+小行星”的仓位体系，强调只买各赛道绝对第一，并介绍用LEAPS Call等期权工具在锁定最大亏损的前提下实现重仓逻辑，最后指出集中不等于盲目，而是基于深度研究后的机会成本判断。
《跳着踢踏舞去上班》：巴菲特亲自认可的 63 条投资智慧
本文整理自《财富》杂志记者卡罗尔·卢米斯所著《跳着踢踏舞去上班》一书，该书收录了巴菲特近 10 万字亲笔文稿并获其本人认可。文章从中摘取 63 条巴菲特原话精华，涵盖六大主题：只有行动才有回报、买入价格要足够有吸引力、以投资人眼光审视企业、坚持做简单的事、慎重选择共事伙伴，以及成功关键在于理智而非智商。核心思想包括独立思考、护城河与特许经营权、时间是好公司的朋友、避开复杂难题、能力圈原则和理性决策等价值投资智慧，同时穿插芒格、格雷厄姆等人的观点与巴菲特的生活趣事。
读《巴菲特 1956 年有限合伙证书》
作者开启巴菲特致股东信系列解读，从 1956 年第一家有限合伙证书开始。25 岁的巴菲特在格雷厄姆退休后回到奥马哈，由七位家人和亲密朋友出资 10.5 万美元、自己出资 100 美元创立第一家合伙企业。文章回顾了巴菲特早期的求学与职业经历、七位有限合伙人的背景及他们对巴菲特的信任，并解读了合伙证书的关键条款：4% 年度利息、超额利润对半分成、亏损责任、退出仅以现金结算等。最后梳理了合伙企业从三个扩展到 1962 年合并为巴菲特合伙有限公司、净资产达 717 万美元的历程。
1957-2025年巴菲特致股东的信全集（原文及解读）
本文汇总整理了巴菲特从1957年至2025年历年的致股东信，为每年附上核心观点提炼及原文、解读链接。内容涵盖巴菲特早期合伙基金时代的投资理念，如熊市跑赢、保守投资的真正含义、复利的力量、集中与多样化投资之争，到伯克希尔时代的公司经营、保险业务护城河、股东权益报酬率等经典思想。文章如同一部投资智慧年轮，帮助读者站在巨人肩膀上，系统学习价值投资的演进历程。
段永平：40 岁我就退休了，我最深刻的体会
本文整理了段永平近几年的访谈与分享，涵盖个人成长、商业创新、经营管理和投资理念四大方面。核心观点包括：做人要本分、保持平常心，做对的事情并把事情做对；商业上强调差异化与消费者导向的创新，核心竞争力源自企业文化；管理上重视制度建设和授权，不要让重要的事变成紧急的事；投资方面坚持能力圈、买股票就是买公司、关注护城河与未来现金流折现，欲速则不达。文章展现了段永平'守正不出奇''敢为天下后'的大道智慧。
7个必收藏的GitHub开源投资项目：免费的投资大师原始资料库
作者推荐7个GitHub开源投资项目，涵盖巴菲特1956-2025年完整股东信、查理·芒格资料库、霍华德·马克斯备忘录合集、索罗斯知识库、段永平资料库、投资大师访谈集以及Investor Skills。这些项目将投资大师的原始资料系统化整理，部分已Markdown化并支持LLM使用，构成一套免费的投资大师原始资料库和AI投资研究知识库，建议想学投资的人收藏，避免花冤枉钱买付费课程。
全球价值投资与时代：李录演讲实录
本文为李录在北大价值投资课程十周年上的演讲实录，主题为“全球价值投资与时代”。他从国内就业压力、消费信心不足、通缩和国际秩序变动等角度剖析“时代的困惑”，指出中国正处于工业化起飞后的2.5盘整阶段，经济复利增长与社会治理、观念变化之间存在落差。通过土地观念、虚实经济之分、政府职能三个例子说明旧观念亟需更新，并以威尼斯、荷兰、英国的金融制度演进史，论述现代资本市场与信用体系对跨越中等收入陷阱的关键作用，最后探讨全球价值投资人如何应对时代挑战。