# 看完段永平的75条思考，才发现活该他成功！
**作者**: 华尔街财经 | WS × AI Era
**日期**: 2026-05-03T11:33:26.000Z
**来源**: [https://x.com/WSInsights/status/2050901543034003812](https://x.com/WSInsights/status/2050901543034003812)
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看完段永平的75条思考，才发现活该他成功
"大道无形我有型"。
这是段永平的网名。大多数人对他的认知一般还停留在：步步高、OPPO、vivo的"幕后老板"，中国第一位拍下巴菲特午餐的企业家，拼多多创始人黄峥的"导师"。
而他堪称辉煌的投资战绩却鲜少有人提及。20年前，40岁的段永平退居幕后，"主业"带孩子、打高尔夫，副业"玩投资"。
结果，这位"企业家中的异类"动辄"玩出"100倍以上的投资回报，包括重仓苹果、茅台、腾讯、网易、拼多多，等等。
成功一次、两次、三次、甚至十次，可能都有运气成分，但持续成功、把失败控制在可控范围内的段永平，一定是在"大道"的层面上看对了什么、做对了什么。
第二期《商业风向标》，我们系统翻阅了段永平过去20多年在雪球、网易博客等平台上的分享，包含他对企业、管理、投资、认知等方面长时间、多维度的思考。我们编辑出其中100条集结成文，未经段永平审阅。
大道至简，不难发现，段永平的思想都是些再直白不过的道理，但其中却藏着"细思极恐"的真理。希望段永平悟出的"大道"对你有所启发：
> 关于企业
1. 做企业如跳水运动员，动作越少越好。
2. 一个企业家应该将80%的精力放在20%的事情上，这20%的事情能给你带来80%效益。
我当CEO时并没有一个时间分配表，但大致知道什么是重要的。简而言之，不要让重要的事情变成紧急的事情。
3. 好的商业模式很简单，就是利润和净现金流一直都是杠杠的，而且竞争对手哪怕在很长时间里也很难抢。 你可以想想谁的生意是很难抢的？然后再想想为什么？
4. 松下幸之助讲过，企业不盈利就是罪恶，但是企业的目的不是为了盈利。
5. 不赚钱的生意，多少营业额都是没用的。
就像不赚钱的净资产有时就是累赘，比如在渺无人烟的地方建个酒店，花了1个亿，每年亏500万，重置成本还是1个亿，现在5000万想卖，这谁要？
所以我编了个"有效净资产"的名词。也就是说，不能产生现金流的净资产其实没有价值（有时还可能是负价值）。
6. 需要用很多人（相对营业额和利润而言），是不好的模式的一个特征。
7. 低价是条最容易的路，也是一条最难的路。
除非迫不得已，用价格武器总是错的。很少人明白，低价是不会扩大市场份额的，但被迫降价有机会保住市场份额而已。
8. 追求"性价比"的公司大多是在为自己的低价找借口。 长寿公司大概是不太强调"性价比"这个概念的。老百姓心里有杆秤：好货不便宜啊。
9. 如果大凡你能做好一件东西，你为啥还要做很多做不好的东西呢？
就像怎样改变茅台在中国人心中的地位啊？多推一些便宜的非53度酒，包括茅台啤酒和红酒，甚至茅台米酒啥的，以及茅台矿泉水、茅台酒店、茅台手机、茅台空调，加快推出的速度，5年出厂的规矩也不要了，假酒也不管了……10年后，茅台的地位应该就彻底不一样了。
10. "时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。" 你可能认为这个原则平淡无奇，但我是通过深刻的教训才学习到的。——引用：巴菲特
11. 企业文化指的就是"利润之上"的追求。 "利润之上"和"利润之外"好像是有一点点差别的，"利润之外"可以被理解成不同于利润的追求，"利润之上"的目的则似乎会不同。
12. 我在美国的时候，去机场接一位步步高的同事，估计要在机场等1个小时，所以在停车场投了1个小时停车收费的币，结果那位同事提前半小时来了。
这就有个问题，多投了半小时的币，是继续在车里等这半小时还是浪费多投的这半小时的钱？结论不言而喻，现实生活中肯定是开车走人的。
但在实际决策中，很多人都犯继续等下去的愚蠢错误：这件事我已经投了几千万呀，怎么停得下来，为了救这些沉下去的成本再投入几千万，明知事情是错的还要坚持做下去，结果自然是败得更惨。
在原则性问题上，不能脱离事物的属性。对就是对、错就是错，是非不应该给利益让路。
13. 从外面请顾问对自己公司做战略评估，一定是件非常有趣的事情。 很难理解当自己都不知道该用什么战略时，别人可以帮得上忙，不管别人是谁。
旁观者清的情况下，或许他可以指出错误，但要教会自己该干嘛大概是不可能的事。还有就是，让问题自己找问题大概是不会找到问题的。
14. 我如果认为一家公司不诚信的话，我就不碰了，禁区大概是两个：生意模式不好、企业文化不好。
企业文化不好最典型的特征就是经常说瞎话，你只要看他以前说过多少瞎话就明白了。
15. 这里透露一个小机密：任何东西都是标实价、不讲价的好。 可以讲价实际上对卖家而言，是个非常短视且成本很高的行为。
成本很高指的是无法授权且容易造成管理漏洞，短视指的是如果可以还价，那就是在鼓励回头客来讨价还价。对客户而言，任何讨价还价都会让他们有"可能吃亏了"的感觉，因为客户觉得价钱还没还够。
所以我们在20多年前就没有讨价还价了。不讨价还价的好处实在是太多了，大家慢慢想哈。
16. 消费者长期来讲，是极聪明的一个群体。 所谓的营销对一个公司来说，只是一个环节而已，相当于木桶的一块板。
凡是认为公司好是因为营销好的说法，其实就像认为一个能装水的木桶是因为有了一块叫"营销"的木板一样可笑。
17. 负债的好处是可以发展快些。不负债的好处是可以活得长些。 再说，一般来讲，银行都是要确认你不需要钱时才借钱给你的。
18. 扩张的时候要谨慎。 我把这个叫"足够的最小发展速度"，就是兼顾足够和安全的意思。多数人在扩张时用的都是所谓的最大速度，最后一个不留神就翻车了。
你比方说开车上班，谁会说开快点撞死算了，对不对？家人都是跟你说，开慢点注意安全，他没有担心你去不到那个地方。
但是呢，很多媒体啊、老百姓、甚至是很多企业都是这种心态，大家鼓励的都是开快，宣传的也都是开快，说开快点撞死拉倒没关系，哪有这样做的呢。
19. 有时有人问我对某一个项目有没有兴趣，我问都不问就说没有兴趣。
我知道我自己和我的企业就这么点能力和规模，不可能再分散资源，我根本就不追求有天上掉馅饼的事。
> 关于管理
20. 培训的成本很贵，但不培训的成本更贵。 不知道第二点的企业走不远。
21. 文化这两个字，基本上可以解释败事有余的"事情"。
22. 狼性文化最终会输给人性文化。
23. 我一直认为老是强迫加班加点的部门负责人的管理水平有问题，老是强迫加班加点的公司的老板的管理水平有问题。
24. 人才的合适性往往比合格性重要。
25. 逻辑上讲，两个火鸡加起来也不会变成老鹰的。
26. 经常看到报道说有人发多少多少钱去激励员工，甚至据说还有扛着钱到球场边督战的。
不知道是不是真的重赏之下必有勇夫，但在企业经营中靠多发钱对员工其实是没有激励作用的。
钱其实是"保健因子"，而不是"激励因子"，是多了没用、少了不行的东西。
比如，如果员工已经很努力在工作了，多发钱并不会让他们更努力，但少发是会留不住人的，会有显著的"破坏力"。所以，发多少其实体现的是公平。
某些所谓老板给员工发"红包"的说法其实也是有问题的，因为这个"红包"其实是员工应得的。我非常不喜欢那种"恩赐"的感觉。
记得早期还在小霸王时，由于公司人还很少，很多同事的年终奖都是我一个一个发到大家手里的。有时有人会说"谢谢老板"，我就会很严肃地说应该是公司谢谢大家一年的努力。这个真不是客气。
27. 一个企业的失败，企业家要负主要责任；一个企业的成功，功劳肯定是大家的。
28. 我在公司里是个反对派，几乎做什么我都会提反对意见。 如果连我的反对意见大家都不怕时，做什么我都会放心一些。我最怕的是当老板说什么大家都说"好"。
29. 凡是员工见到领导都战战兢兢的公司，时间长了都会出问题的。 因为这种公司的员工大多都会变得没有担当，凡事希望交给上级做决定，效率慢慢会降低。
除非这种公司的产品非常聚焦，大老板确实可以照顾到所有大方面，不然早晚会出问题的。我觉得日本企业这些年在有些行业出问题就是这个原因。
30. 当一个公司里哪个部门强调自己部门是最重要的时候，往往这个部门就是公司最弱的部门。
31. 我个人理解，其实没有绝对的公平——就是所有人都觉得公平的公平。
作为游戏规则的制定者，最重要的是要有公平心。公平并不等于平等，也不是平均主义。
32. 放权里最关键的是可以容忍在"把事情做对"的过程中所犯的错误。 我个人的理解是干同样的事情我也犯错，为什么别人不可以犯错。
在一些企业里，如果是老板自己的原因导致赔钱，他会觉得正常；但如果是下属导致的亏损，他往往会很心疼。
我是可以把别人亏的钱和自己亏的钱等同起来的人，这种容忍对于建立健康的企业文化来说十分重要。
33. 只有在靠谱的地方呆过才知道什么叫不靠谱，反过来其实不成立。
34. 一个组织里如果有大家都不执行的规矩存在，长期来讲就是鼓励大家不执行大家制定的规矩，未来大家的麻烦可就大了——比如常见的没有交警和红绿灯的十字路口。
面对的方式其实也很简单，就是执行你的规矩或者废掉执行不了的规矩，最好不要有中间地带，不然大家会很忙的。
35. 再好的车手也很难开好一辆烂车。
> 关于投资
36. 其实价值投资是所谓投资的唯一一条路，不存在什么捷径，不存在什么窍门。
如果你想走轻松的路，我保证，它比艰难的路更长更痛苦。
37. 投资的信仰指的是：相信长期而言股市是称重机，对没有信仰的人来说，股市永远是投票器。
38. "最糟糕的投资方式"就是嘴上讲的是价值投资，干的却是投机的事。
39. 投机是件非常好玩的事情，就像偶尔去下赌场一样，如果你做好了输钱准备的话。
40. 我经常看到有人跑到自己的能力圈以外去做事情，回头安慰自己的话就是"扩大能力圈"，是要付代价的。
41. 其实每个人都有一颗投机的心，所以才需要信仰。 我对信仰的理解就是"做对的事情，把事情做对"，或者说知道是"不对的事情"就别做了。
巴菲特说今天最重要的是"不做什么"。
我问过巴菲特在投资中不可以做的事情是什么？他告诉我说：不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的东西。投资的基本原则就是不懂不投！
42. "做错的事情"的人和公司，往往在侥幸活过来后还会继续"做错的事情"。 就有点像骗子被抓以后往往会认为是骗术还不够好，而去总结如何提高骗术一样。
43. 做对的事情就是——当发现错了就尽快改，不管多大的代价都是最小的代价。
44. 在做对的事情过程中所犯的错误，要和因为做错的事情而带来的结果严格区分开来。
如果还不明白的话，就请看看那些一直很聪明但老是不如意的人这些年都在忙啥就明白了。
45. 投资中最重要的是什么？ right business, right people, right price（对的商业模式，对的企业文化，合理价钱）。 这是老巴说的。price没有那么重要，business和people最重要。
46. 看起来免费的东西往往最贵，看起来便宜的东西往往不便宜。 买东西如此，投资也常常如此。
47. 高尔夫有很多地方特别像投资。
比如，挥杆原则非常简单：1.就是学不会，但自己不知道；2.打球时老是会忘掉原则；3.很难保持平常心去坚持原则。
48. 我经常会用拟人化的角度去想一家公司：我不想打交道的人，我也不想投资他们的公司。
49. 老巴（巴菲特）引用过彼得·林奇的一句话，说投资要投蠢人都能管好的企业，因为早晚都会有个蠢人来管理。 潜台词指的是要买生意模式好的企业，但随后老巴还是强调：即便如此，他还是希望有个好的管理层。
> 关于认知
50. 没耐心是理性不够的表现。
51. 平常人一般难有平常心。平常心实际上就是不平常心，因为不容易有。
平常心就是凡事要回到原点去考虑。 如果你关心的不是事物的本质，没有平常心是正常的。倒过来也一样，如果你关注的只是事物的本质，平常心自然就在那里了。
52. 很多年前，我和华以刚下过一盘围棋，有一块我感觉非常不舒服。 复盘的时候我问他，为什么我怎么下都觉得不对。
然后他告诉我其实这里怎么下都一样的，因为你前面下错了。
53. 高手和其他选手的差别就在错误率低，而不是能打出多少好球来。
54. 很多所谓厉害的人，其实仅仅是因为他们一直在老老实实地做他们该做的事情而已，单看每件事情是很难看出来他们厉害在哪里的。厉害是攒出来的。
55. 知道和骨子里相信是完全不同的两回事。 不知知不易，恐将行更难。
56. 知道自己能力圈有多大，往往比自己能力圈有多大要重要得多。
能力圈不是拿金箍棒在地上画个圈，说待在里面不要出去，外面有妖怪。能力圈是：诚实对自己，知之为知之，不知为不知。
有这样的态度，然后如果能看懂一个东西，那它就是在我的能力圈内，否则就不是。
有多大的能力做多大的事，而不是有多大的胆量。
57. 愿意化繁为简的人很少，大家往往觉得那样显得没水平。
学会简单其实就不简单。 我懂的生意非常少，和很多人的差别在于我承认我懂的少，所以就变简单了。
58. 简单和容易完全不是一回事。 比如一个好的高尔夫运动员一天大概要练8-10个小时的球，常年如此，简单而枯燥但绝对不容易。
59. 很多"聪明"人会把别人的成功或自己的不成功，归结于运气或"accidents"，而且他们总是能够很"聪明"地找到办法让自己认为确实如此。 《功夫熊猫1》里说，"there are no accidents"其实是蛮有道理的。
60. 不做不对的事情，你就有机会把事情做好。 专注在你能理解的事情上，长远来看你会得到很好的回报。
打高尔夫的人大概都知道，只是想打点儿的球都是容易打坏的。
61. 当你觉得一件事情好到难以置信的时候，往往就是你错了。
62. 理性面对现实，有时还是会有麻烦的。
63. 凡事都有两面性，很多人往往只看见了一面而忽略了另一面。 永远要问为什么，尤其是在你很相信的时候。
64. "本分"大概就是隔段时间回头看，发现自己做对的事情。
本分的意思就是，你觉得什么是对的事情，然后把它做对。 很多人，包括很多很聪明的人，都是本末倒置的，他们总是想得到很高的回报，却不想想自己该做什么，能做什么。
65. 成功的人往往都是坚持做对的事情，然后把事情做对，长此以往，他们就会离成功越来越近。
段永平
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整理作者：华尔街财经 | WSInsights，长期主义投资人，专注AI产业链、认知变现与商业底层逻辑。
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