股市里亏钱的，80%都是聪明人
文章指出即便市场指数上涨，绝大多数散户依然亏损的根本原因，在于结构性劣势而非运气。频繁交易、损失厌恶及过度自信等心理本能，使散户在面对量化基金和专业机构时毫无胜算。作者引用数据对比了主动管理与被动指数投资的收益，建议散户若无认知优势应不参与、定投指数基金或仅以赌徒心态对待。
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查理·芒格：关于投资、理性、中国与人生的访谈
本文整理了查理·芒格的访谈实录。芒格强调投资要少赌博多投资，耐心可以后天训练；理性是投资者最重要的品质，需要通过大量阅读和终生努力来保持。他谈到了自己一生只投资了三个公司（伯克希尔、好市多和李录的基金），认为中国资本市场将产生优秀投资者，中国好公司价格比美国便宜。芒格还阐述了儒家思想与价值投资的相通之处，解释了伯克希尔投资苹果等科技股的逻辑：当世界改变时，思想也应随之改变。最后他分享了生活态度：过好每一天，长期阅读，保持理性，价值最终会在时间中显现。
《跳着踢踏舞去上班》：巴菲特亲自认可的 63 条投资智慧
本文整理自《财富》杂志记者卡罗尔·卢米斯所著《跳着踢踏舞去上班》一书，该书收录了巴菲特近 10 万字亲笔文稿并获其本人认可。文章从中摘取 63 条巴菲特原话精华，涵盖六大主题：只有行动才有回报、买入价格要足够有吸引力、以投资人眼光审视企业、坚持做简单的事、慎重选择共事伙伴，以及成功关键在于理智而非智商。核心思想包括独立思考、护城河与特许经营权、时间是好公司的朋友、避开复杂难题、能力圈原则和理性决策等价值投资智慧，同时穿插芒格、格雷厄姆等人的观点与巴菲特的生活趣事。
读《巴菲特 1956 年有限合伙证书》
作者开启巴菲特致股东信系列解读，从 1956 年第一家有限合伙证书开始。25 岁的巴菲特在格雷厄姆退休后回到奥马哈，由七位家人和亲密朋友出资 10.5 万美元、自己出资 100 美元创立第一家合伙企业。文章回顾了巴菲特早期的求学与职业经历、七位有限合伙人的背景及他们对巴菲特的信任，并解读了合伙证书的关键条款：4% 年度利息、超额利润对半分成、亏损责任、退出仅以现金结算等。最后梳理了合伙企业从三个扩展到 1962 年合并为巴菲特合伙有限公司、净资产达 717 万美元的历程。
1957-2025年巴菲特致股东的信全集（原文及解读）
本文汇总整理了巴菲特从1957年至2025年历年的致股东信，为每年附上核心观点提炼及原文、解读链接。内容涵盖巴菲特早期合伙基金时代的投资理念，如熊市跑赢、保守投资的真正含义、复利的力量、集中与多样化投资之争，到伯克希尔时代的公司经营、保险业务护城河、股东权益报酬率等经典思想。文章如同一部投资智慧年轮，帮助读者站在巨人肩膀上，系统学习价值投资的演进历程。
7个必收藏的GitHub开源投资项目：免费的投资大师原始资料库
作者推荐7个GitHub开源投资项目，涵盖巴菲特1956-2025年完整股东信、查理·芒格资料库、霍华德·马克斯备忘录合集、索罗斯知识库、段永平资料库、投资大师访谈集以及Investor Skills。这些项目将投资大师的原始资料系统化整理，部分已Markdown化并支持LLM使用，构成一套免费的投资大师原始资料库和AI投资研究知识库，建议想学投资的人收藏，避免花冤枉钱买付费课程。
四种护城河：一张表看清公司能否持续赚钱
文章指出相比于增长率和估值，护城河才是决定一家公司能否持续赚钱的关键。作者基于巴菲特的“城堡与护城河”理论，结合 Claude 开源的投研框架，详细拆解了网络效应、转换成本、规模优势和无形资产这四种护城河类型，并提供了一张量化评估表。文章通过英伟达和戴尔的对比分析，阐述了护城河深浅对利润率的决定性影响，同时纠正了将“先发优势”和“高增长”误判为护城河的常见误区。
看完段永平的75条思考，才发现活该他成功
本文整理了步步高、OPPO、vivo幕后老板段永平关于企业、管理、投资和认知的75条深度思考。文章从商业模式的本质、企业文化建设、价值投资的核心以及个人心性修养四个维度，揭示了段永平“大道至简”的生存哲学与商业智慧。
普通人投资指南：建立正确的投资原则与心态
本文是一位拥有15年从业经验的金融人士为普通人撰写的投资指南。文章通过小米投资的案例，指出了散户常犯的错误，如高仓位、加杠杆和情绪化交易。作者提出了三条核心原则：绝不使用杠杆、严格控制持仓集中度、设定合理的收益预期。文章强调投资是与人性的对话，旨在帮助投资者建立系统化的投资框架，避免毁灭性亏损。
北大赵克常“炒股挣钱”课：普通人的股市生存与风险教育指南
本文介绍了北京大学赵克常老师的爆款课程《炒股挣钱》。这门课虽名为炒股，实则是一堂针对普通人的股市风险认知课。赵老师核心观点在于打破散户的暴富幻想，强调股市不是致富捷径，而是高风险博弈场。文章详细梳理了课程内容，包括宏观、行业、公司的分析框架，选股、交易、仓位、风控的四大体系，以及散户常见的误区。最终劝诫普通人重纪律轻预测，建议配置宽基指数基金而非盲目投机个股。
财富原始积累的实操框架：写给25岁的自己
作者梳理了巫师关于原始积累的30分钟视频内容。文章指出年轻人三大认知误区：把安全感全建立在工资条上、在职场中过度内卷、将证券投资视为不务正业。以风力（主动收入）与洋流（被动复利）比喻财富积累，并设立三座灯塔：资产年收益等于年储蓄额（20万美元）、覆盖生活开销（60万美元）、按4%提款率实现财务自由（150万美元）。最后给出五条实操建议：清醒定位工作、识别五类伪资产、建立家庭财务报表、重大决策数学模拟、知行合一果断纠错。
技术分析插眼全地图：交易员不会透露的交易秘籍
文章为技术分析初学者构建了一张完整的学习地图，从市场原始数据（价格、成交量、持仓量）出发，系统梳理了六大类分析方法：K线与价格行为、市场结构、传统图表形态、技术指标（趋势、动量、波动率、量价、市场宽度）、成交量与订单流分析，以及时间周期与数学工具（斐波那契等）。作者强调K线只是价格数据的显示方式，技术分析范围远大于K线形态；各分支之间存在重叠，学习者无需一次掌握所有方法，但应了解整体框架，明确每个工具观察什么、如何关联，从而减少无目的的学习，逐步构建自己的交易系统。
当AI可以逆向一切的时候，我们还剩下些什么？
文章从REA（逆向一切）项目爆火谈起，探讨AI时代软件复刻成本趋零对行业的影响。作者结合自己开发小猫补光灯被大量抄袭却仍成功的经历，指出'软件已死'和'靠逆向赚钱'是两大误区：死去的只是写代码技能，而护城河中品牌、网络效应、转换成本等依然稳固。借助芒格、巴菲特的商业案例（织布机、康柏、团购大战），作者认为能被逆向的都是'快照'，逆向不了的是'此刻'——持续在场、积累信任和运气。最后建议普通人把工作写成说明书交给agent，可被描述的部分交给AI，做不了的部分才是个人价值。
